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　　在2024年的最后几个月，糖价格跌至1，超过6.11亿✅吨磨甘蔗，到2025年3月有可能达到6.2亿吨和近4000万吨糖。

　　与㊣23/24相比，印度产量表现疲软，下降了约17.8%。然而，这种㊣差异大部分是由于收获开始的延迟造成的，监测未来几个月的结果对于了解出口量至关重要。中美洲和墨西哥的产量下降可能会支撑价格，但欧洲的✅高供应和低需求限制了影响。

　　截至12月，巴西中南部压榨了近6.12亿吨甘蔗，到2025年3月很可能达到6.2亿吨。这将产生约4000万㊣吨糖，出口量估计为✅3150万吨。供应增加给价格带来压力，价格稳定在 19.5 美分/磅，并缩小㊣了价差，而美元兑巴西雷亚尔高于 6 美元/巴西雷亚尔则提振了未来收成的定价。

　　对㊣于25/26，近期的降雨和良好的条件预示着乐观的情况，有可能重复6.2亿吨，从而保持市场供应和价格较低。

　　在具有竞争力的泵价格的推动下，24/25 乙㊣醇生产表现强劲，含水量达到 200 亿升✅(与去年相比增加 10.3%)。另一方面，无水下降了 7%，至 116 亿升。总体而言，产量较 23/24 增长 3.3%，对库存或价格没有影响，2024 年 8 月和 12 月稳定在 2.58 雷亚尔/升左右，价格稳定在 2.63 雷亚尔/升左右。中南部地区的 Otto Cycle 需求增长了 2.3%，东北部地区增长了 5.2%，尤其是帕拉伊巴，该地区的加油站价格均价不到 70%。

　　截至 11 月，东北东㊣北部地区的食糖产量为 220 万吨，较上年增长 20%，这主要得益于原材料供应量增加以及食糖比例高于 49%。 12月份产量为32.7万吨，增长保持稳定。 Hedgepoint 对本季度的预测保持不变。

　　印度 12 月份食糖产量仍落后 17.8% 左右。主要原因是雨季延长和年底庆祝活动导致季节开始较晚。大部分延迟是指 11 月份，12 月份的食糖产量相当于 2023 年同期。此外，我们必须监测未来几个月的✅结果，以调查可能的出口限制，目前有消息称为100万吨。印度供应量的减少仍可以被巴西供应量的增加所抵消。

　　泰国今年预计取得的积极成果可归因于有利的天气条件和甘蔗种植面积的扩大。由于大多数产糖地区在甘蔗开发窗口期间的降雨量高于平均水平，预计该国将获得相当好的成果。

　　与压榨前 20 天相比，泰国的食糖产量增加了 6%，并且与 23/24 相比，产季提前㊣了 4 天。迄今为止，该国的㊣食㊣糖产量已接近 140 万吨，这一数字与 22/23 季节相当。

　　由于 23/24 出口量下降 40%(从 740 万吨降至 450 万吨)，该国库存㊣较㊣高，需要进行监测。泰国的供应量可能会增加，从而影响 24/25 季节的㊣国际流量。

　　据欧盟委员会(EC)称，该集团可实现1660万吨食糖产量，包括Hedgepoint对英国的预期，总供㊣应量应接近1750万吨。如果✅将 100 万吨转化为乙醇，糖产量可能达到 1650 万吨。

　　欧洲生产商对欧盟-南方共同市场协议感到担忧，该协议规定了18万吨食糖的配✅额，以及可能在2025年与乌克兰续签深度和全面自由贸易区(DCFTA)，这可能会增加乌克兰作物的供应，给价㊣格带来压力并阻碍未来的种植。

　　11 月份Hedgepoint 发布全球糖平衡，由于糖厂延误，墨西哥食糖产量下降，截至 1 月 4 日加工了 740 万吨甘蔗，比上年减少 140 万吨。食糖产量为 66.1 万吨，生产㊣率有所提高(6.93 吨/公顷)。预计产量将恢复至 500 万吨，其中 100 万吨的出口面临延迟。

　　美国农业部将 24/25 季节的食糖产量修正为 840 万吨，其中甜菜糖下降至 468 万吨。与之前对本㊣季节的估计相比，蔗糖产量下调了 74000 吨，而进口量增加了 32.4 万吨。尽管如此，24/25 的进口量将比 23/24 减㊣少 85 万吨，美国对墨西哥的依赖减少至 55 万吨左右，这有利于墨西哥的复苏。

　　2024年，乌克兰食糖行业达到了一个里程碑，出口量为74.63万吨，创收4.19亿美㊣元。今年乌克兰食糖出口的大部分目的地是欧盟，该机构估计 40%(约 29.85 万吨㊣)流向欧盟国家。其余 60% 出口到世界其他㊣地区 。其中，中东和北非地区尤为引人注目，土耳其获得了总资源量的 16%(约 71000 万吨)，利比亚获得了 12%(约 53000 万吨)。 24/25 收获季，乌克兰播种了 25 万公顷，产量估计在 170 至 180 万吨之间。

　　截至12月16日，俄罗斯生产了530万吨食糖，预测为630万吨。出口量增加至 13.5 万吨，而上一季为 4万吨，乌兹别克斯坦和阿塞拜疆是主要目的地。预计到季末出口量在18万吨至30万吨之间。

　　截至11月，中国进口了107万吨糖，下降了21%，由于进口仲裁的结束和国内产量的增加，这种下降趋势仍在继续，国内产量同比增长37%，12月达到440万吨。由于禁令，糖浆的进口可能会减少，尽管与泰㊣国的协议仍然允许在㊣12月10日之前离开的船只进口。由于国内生产的良好进展，对额外糖的需求将会减少果。